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中银证券:中国中免(601888)-Q2业绩短期承压,毛利水平环比改善.pdf |
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中国中免(601888)公司发布2023年半年度业绩快报,23H1公司实现营业收入358.58亿元,同比+29.68%;归母净利润38.64亿元,同比-1.87%。其中23Q2公司实现营业收入150.89亿元,同比+38.83%;归母净利润15.63亿元,同比+13.75%。短期内受多重压力影响业绩承压,建议关注旺季客流恢复、项目优化升级和顶奢落地对业绩的催化,维持买入评级。支撑评级的要点23H1营收稳步增长,业绩端短期仍承压。23H1公司实现营业收入358.58亿元,同比+29.68%;归母净利润38.64亿元,同比-1.87%;扣非归母净利润38.53亿元,同比-1.90%。单季度来看,23Q2公司实现营业收入150.89亿元,同比+38.83%;归母净利润15.63亿元,同比+13.75%;扣非归母净利润15.57亿元,同比+13.74%。供需多重压力影响业绩,折扣收窄毛利环比改善。Q2为海南的传统旅游淡季,客流相对较少,且畅销精品缺货现象并未完全改善,Q2销售规模环比下降。据海南商务厅数据,23Q1海南离岛免税销售额为169亿元,Q2为96亿元。当前国内整体消费力恢复较缓,且公
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