开源证券：食品饮料行业周报：板块进入业绩披露期，建议低点加配布局

核心观点：2024Q4业绩分化，2025Q1应是底部区间 3月24日-3月28日，食品饮料指数涨幅为0.4%，一级子行业排名第3，跑赢沪深300约0.4pct，子行业中肉制品（+2.9%）、乳品（+2.1%）、啤酒（+2.0%）表现相对领先。本周多家食品类公司发布年报。从已公布的业绩来看，四季度业绩分化明显。（1）双汇发展2024Q4盈利全面改善，一方面肉制品吨利保持高位运行；另一方面得益于淡储旺销和核心渠道贡献，屠宰板块业绩明显改善。（2）天味食品2024Q4利润超此前业绩预告，收入端受益于需求旺盛，全年股权激励目标达成；利润端受益于原料成本价格下降，营运管理效率提升以及销售费用投放费效比提升，盈利能力明显改善。复调行业景气度延续，看好天味长期发展空间。（3）嘉必优2024Q4业绩增速创单季度新高，主要得益于国内市场新国标红利释放以及国际市场帝斯曼专利到期，大客户份额占比提升。公司资产重组方案获交易所受理，完成后有望完善嘉必优前端底层研发实力，AI医疗应用端发展空间更大。（4）劲仔食品2024Q4新品销售进度略低于预期，同时渠道结构调整影响利润率水平，业务略低于市场预期。可关注公司后