天风证券：好太太（603848）-产品结构优化，业绩表现靓丽

好太太(603848)2023Q1-3公司实现营收11.16亿元，同增10.71%；归母净利润2.38亿元，同增38.33%；扣非后归母净利润2.29亿元，同增29.91%。2023Q3单季度公司实现营业收入3.97亿元，同增3.16%；归母净利润0.88亿元，同增28.37%；扣非后归母净利润0.8亿元，同增16.24%。Q3单季度公司收入增长依旧稳健，利润增长表现靓丽。线上渠道优势强，推进全渠道营销。公司在稳定天猫、京东等传统电商渠道市占的同时，以直播、短视频、KOL推广为切入点，多平台覆盖线上消费群体，一方面全方位塑造好太太品牌的时尚感、科技感，另一方面获取精准流量，持续提升渠道管理效率。线下方面，通过推动城市运营平台模式，积极下沉提升覆盖区域；深化五金店、新零售、KA等新渠道布局。另外，工程渠道业务此前与优质房地产客户开展战略合作，积极探索异业合作、多场景等方向培育新的业务增长点。经营质量持续提升，降本增效效果显现。盈利能力方面，2023Q1-3公司毛利率为50.48%，同增5.37pct，23Q3单季度毛利率为52.77%，同增6pct，毛利率大幅提升，盈利能力的显著提升主要