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华福证券:有色金属行业周报:美联储纪要打压降息预期致金属价格回落,但短期波动不改上涨趋势,继续推荐金铜铝锑.pdf |
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投资要点:
贵金属:美降息预期变化致贵金属冲高回落,但中长期仍有确定性。本周公布的美联储会议纪要打压降息预期,美元美债小幅走高,贵金属冲高回落,周内表现白银拥有更大弹性。我们认为,美降息趋势确定性高,叠加美元信用弱化和避险情绪的提振,贵金属中长期上行趋势不改,趋势大于节奏,中长期仍有绝对收益。个股:黄金建议关注中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金,低估弹性关注株冶集团和玉龙股份,其他关注银泰黄金、湖南黄金及招金矿业;白银建议关注兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。
工业金属:风险释放拖累金属价格回调,制造业PMI改善提振价格支撑。宏观情绪拖累,多头获利了结致金属价格普遍回落,释放部分高价格风险,但国内政策刺激叠加全球制造业PMI预期改善,工业金属需求逻辑将逐渐兑现,价格上行趋势不改。铜,矿端继续偏紧,本周TC再次回落,截至5月17日,国内现货铜粗炼加工费为1.7美元/吨;需求端,下游对当前价格接受度较低,但终端板块整体消费在未来并不悲观,国内三大白电排产仍处高位,6月份空冰洗排产同比+13.2%。我们认为,短期铜价创价格新高后释放风险有所回落,但中期铜价中枢上移趋势不变,长期看,新能源需求
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