华福证券：香飘飘（603711）-冲泡业务承压，饮料业务有序增长

香飘飘(603711) 事件：香飘飘发布2024年第三季度报告，公司24前三季度实现营业收入19.38亿元，同比-2.05%，实现归属于母公司股东的净利润0.18亿元，同比+408.98%，实现扣非归母净利润-0.06亿元。根据三季报，公司24Q3单季度实现营收7.59亿元，同比-6.1%，归母净利润0.47亿元，同比-0.62%，扣非归母净利润0.37亿元，同比-6.52%。 即饮业务调整收获成效，冲泡类业务有所承压 1）24年前三季度，公司实现冲泡类饮品收入11.1亿元，同比-8.27%，占比为58.07%；公司即饮类产品定位进行重新梳理，即饮类产品增长较好，实现即饮类产品收入8.01亿元，对比去年同期增长7.89%，占比对比去年同期提升3.89pct至41.93%。24Q3单季度来看，公司实现冲泡类产品收入4.96亿元，同比-14.88%，占比为66.11%；实现即饮类产品收入2.54亿元，对比去年同期增长17.82%，占比对比去年同期提升6.86pct至33.89%。 2）前三季度，公司华东/西南/华中/西北/华南/华北/东北/电商/出口/直营分别实现营收8/2.5/2.85/