中泰证券：天孚通信（300394）-Q3业绩受汇兑拖累，静待新产能释放与1.6T进展

天孚通信(300394) 报告摘要 公告摘要：公司发布2024年三季报，前三季度实现营业收入23.95亿元，同比增长98.55%，归母净利润9.76亿元，同比增长122.39%；扣非归母净利润9.51亿元，同比增长126.15%。 业绩同比快速增长，财务费用影响Q3业绩。单季度看，24Q3公司实现营收8.39亿元，同比增长54.77%，环比增长1.76%，归母净利润3.22亿元，同比增长58.68%，环比下降14.14%，财务费用对业绩造成拖累，Q3财务费用1799万环比增加5482万元，预计主要由于汇兑及利息收入影响。前三季度毛利率58.21%，同比提升5.27个pct，净利率40.83%同比提升4.37个pct，随着高速率光模块产品结构提升，整体盈利能力提升。24Q3毛利率43.60%，环比下降7.39pct，毛利率下降主要受到汇率、产品结构、客户结构等多方面影响，不同季度会有所波动。24Q3公司销售/管理/研发费用率分别为1.03%/3.76%/7.25%，分别同比降低0.18/0.14/0.36pct,Q3存货3.09亿元，相较于上期末2.56亿元大幅提高，公司积极配合客户需求