首创证券：宝钛股份（600456）-公司简评报告：国内钛材龙头，航空航天高端应用助推公司快速成长

宝钛股份(600456)国内最大的钛及钛合金生产销售公司，具备全产业链生产能力。公司是国内钛材生产的龙头公司，产品系列齐全，涵盖板材、管材、棒材、丝材、带材等。公司钛材设计产能20000吨，2021年实际产能达到30938吨。公司具备完整的钛材产业链生产能力，包括上游海绵钛、中游钛铸锭以及下游应用的各种钛材。海绵钛的采购成本占钛材生产成本约八成，生产难度较大。子公司宝钛华神进行海绵钛生产，一定程度上保障了公司的原材料供应。航空航天装备升级换代和国产化率提升，钛材下游需求旺盛。钛材在航天领域的应用主要有宇宙飞船的船舱骨架、火箭发动机壳件等，航空领域的应用包括飞机肋、翼、起落架、发动机叶片等。受国产化趋势的影响，我国进口钛材自2019年以来逐年减少，而航空航天领域的装备正处于加速升级换代的时期，高端钛材市场需求旺盛。公司积极响应市场需求，对公司产品转型升级，加快公司钛材在航空、航天、舰船和兵器等领域的应用比例，公司先后荣获航空、航天、兵器、民机等主机厂“优秀供应商”、“金牌供应商”、“A级供应商”、“最佳质量奖”等荣誉称号。十四五开局之年，公司营收、利润均大幅增长。2021年，公司实现营业