首创证券：钢研高纳（300034）-公司简评报告：新型高温合金业务发力，业绩高速增长

钢研高纳(300034)事件：钢研高纳发布2021年报，2021年公司实现营业收入20.0亿元、同比+26.4%；实现归母净利润3.0亿元、同比+49.6%；扣非归母净利润1.8亿元、同比-2.5%。公司同时发布2022年一季报，一季度实现营业收入5.2亿元、同比+49.2%；实现归母净利润6138万元、同比+10.4%；扣非归母净利润5775万元、同比+17.9%。新型高温合金业务收入增长54.4%、贡献业绩增量：公司2021年铸造高温合金实现收入12亿元、同比+21%；毛利率为24.5%、同比下降10.1个百分点。主要系民品子公司青岛新力通业绩下滑，2021年营收5.2亿、同比+8%；净利润3270万元、同比-68.2%。变形高温合金实现收入5亿元、同比+26%；毛利率为21.3%、同比下降7.2个百分点。新型高温合金实现收入2.9亿元、同比+54%；毛利率为54.9%、同比提升7.6个百分点。毛利率受原材料涨价影响下滑，其他收益增加提升公司整体盈利水平：公司2021年整体毛利率为28.2%、同比下降6.4个百分点，主要系镍、钴等原材料价格大幅上涨所致；净利率为16.5%、同比提升