光大证券：国泰君安（601211）-2022年1季报点评：投行业务高增，财富管理转型推进

国泰君安(601211)事件：国泰君安发布2022年一季度报告，实现营业收入81.50亿元，同比下降25.53%；归母净利润25.19亿元，同比下降42.90%。经纪业务收入小幅降低，财富管理转型进展顺利。22年1季度公司经纪业务净收入19.47亿元，同比下降7.22%，利息净收入为12.49亿元，同比下降11.40%。2022年1季度基金保有总规模在全部代销机构中排名26（上升8），其中股票+混合公募基金/非货币市场基金保有规模分别为471亿元/554亿元。公司的传统经纪业务市占率与佣金率趋于稳定，财富管理转型进展加速，公司近五年代销金融产品月均保有规模复合增速20%以上，保持较快增速。此外，21年大力开展投顾业务，服务客户人数超15万人。自营投资净收益调整。22年1季度报表口径投资净收益（投资净收益+公允价值变动）2.78亿元，同比大幅下降，主要由于在市场调整的背景下自营投资受损，公司交易类金融资产占全部资产比重的三分之一左右，是主要的资产配置方向。同时公司场内期权做市业务业内领先，场外权益类衍生品规模不断提升。截至2021年末公司权益类场外衍生品累计新增名义本金3891亿元，同比