西南证券：青云科技（688316）-研发持续投入，云计算空间广阔

青云科技(688316)业绩总结：公司2021全年实现营业收入4.2亿元，同比下降1.1%；归母净利润-2.8亿元，上年同期为-1.6亿元，亏损规模同比扩大1.2亿元。公司2021全年营收小幅下降，归母净利润亏损规模扩大。1）从营收端来看，2021年营收同比下降1.1%，主要系公司云产品业务收入小幅下降。2）从利润端看，2021年归母净利润亏损规模同比扩大1.2亿元，主要系销售和研发人员扩招，薪酬增加；公司毛利率为4.2%，较去年同期下降6.5个百分点，主要系云服务业务外部运维服务费增加。3）从费用端来看，2021年公司销售费用同比增长70.1%，主要系销售人员数量和薪酬大幅增加；管理费用下降12.7%，主要系股份支付减少，研发费用增长78.2%，主要系研发人员增长导致薪酬增长。云计算行业快速发展，市场空间广阔。全球及我国私有云、公有云及混合云市场规模均保持高速增长，随着“东数西算”工程全面启动，国家大力支持云计算的发展，云计算市场空间广阔。近年来互联网、交通、物流、金融、电信、政府等领域数据量激增，各行业开始采用云计算替代传统IT架构，云计算需求持续增加。公司积极把握行业发展机会，响