安信证券：科大讯飞（002230）-立足根据地业务，GBC协同联动发展

科大讯飞(002230)事件概述近日，公司发布2021年报和2022年一季报。2021年实现营业收入183.14亿元，同比增长40.61%。实现归母净利润15.56亿元，同比增长14.13%，实现扣非归母净利润9.79亿元，同比增长27.54%。2022Q1公司实现营业收入35.06亿元，同比增长40.17%，实现归母净利润1.11亿元，同比下降20.57%，实现扣非归母净利润1.46亿元，同比增长37.73%。公司收入端增速超预期，净利润由于受到参股的寒武纪、三人行和商汤科技上市的市值变化影响出现波动，扣非后仍实现良好的增长。根据地业务发展良好，AI红利持续释放公司2021年实现40.61%的收入增速，超过股权激励的目标和市场此前的预期，我们认为主要是公司的“根据地业务”+“系统性创新”的发展战略取得了良好的成效。公司的“战略根据地”聚焦AI规模商用的民生刚需场景，以“用户良性依存、长期经营能力、持续增长潜力、行业示范价值”为标准，构建起“刚需+代差”的可持续发展优势。根据年报和《投资者关系活动表》披露，2021年公司根据地业务占总收入超过50%，增速达到47%，超过公司整体增速，为