国金证券：食品饮料行业周报：茅台首次规划回购注销，关注事件性情绪催化

白酒板块：周内贵州茅台披露《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告》。细节包括：1）回购金额≥30亿、≤60亿；2）用于注销并减少公司注册资本；3）回购股份价格：不超过1795.78元/股（含）；4）期限自股东大会审议通过之日起12个月内；5）按照回购价格上限测算回购数量占总股本0.133%~0.266%，测算若以今日收盘价测算占总股本0.189%~0.378%。 公司此前已拟定《2024-2026年度现金分红回报规划》，叠加此次披露的回购注销方案，彰显响应市场号召、维护股东权益的信号意义。考虑公司期内现金分红比例不低于75%，24E股息率约4.1%，考虑公司完善的产品架构&仍丰厚的体外渠道利差，我们预计中长期公司录得平稳增长的置信度也较强，已是具备较强配置价值的生息资产。 周内白酒自身基本面变化有限，考虑到国庆假期需求以提前预订的宴席及聚饮等为主，我们认为国庆动销已基本定性、中档价位产品动销反馈仍会占优；商务礼赠需求仍待需求氛围改善，中秋后飞天茅台批价回落系常规需求由旺转淡时的价格惯性，叠加渠道链参与者目前情绪较为谨慎、投资&收藏需求持续挤出，建议持续关注后续配额发货节奏、发货