国金证券：飞科电器（603868）-高端化持续推进，盈利能力稳步提升

飞科电器(603868)业绩简评2023年8月24日公司披露半年报业绩，上半年实现营收26.7亿元，同比+17.3%；实现归母净利润6.1亿元，同比+33.4%；实现扣非归母净利润5.1亿元，同比+18.2%。其中，Q2实现营收13.0亿元，同比+12.1%；实现归母净利润2.9亿元，同比+31.4%；实现扣非归母净利润2.3亿元，同比+12.2%。经营分析Q2业绩符合预期，高端化战略持续推进，博锐品牌表现亮眼，新渠道高速增长。分产品，公司1H23电动剃须刀/电吹风/电动牙刷收入分别为18.8/3.3/1.1亿元，同比+14.7%/+36.6%/+79.1%。分结构，1H23公司中高端产品销售占比同比提升10.4%至51.0%。分品牌，博锐品牌经调整，较好实现承接飞科品牌部分原有性价比市场的战略功能，博锐品牌1H23收入3.71亿元/+143.86%，净利润0.61亿元/+207.4%，多品牌战略有利于巩固公司市场竞争地位，同时为飞科主品牌升级提供空间。分渠道：抖音渠道仍处高速增长期，根据国金数字lab，23M1-7公司抖音GMV+51%。产品高端化升级+生产成本结构优化推动公司毛利优