国金证券：盐津铺子（002847）-收入超预期，产品渠道势能有望延续

盐津铺子(002847)业绩简评8月2日公司发布半年报，23H1实现营收18.94亿元，同比+56.54%；实现归母净利润2.46亿元，同比+90.69%。23Q2实现营收10.01亿元，同比57.59%，实现归母净利润1.34亿元，同比+98.91%。收入超预期，利润贴近此前预告上限。经营分析渠道结构持续优化，助力全品类扩张。1）23H1直营KA/经销/电商渠道销售额分别为1.92/13.1/3.91亿元，同比-15.42%/+58.04%/155.17%。直营商超占比持续下降至10.2%，经销渠道高增系广泛拓展BC超、CVS、零食专营等客户，23H1零食很忙、赵一鸣等门店扩张速度超预期，且合作品类逐步增加。电商渠道借助抖音、社区团购快速放量，月销爬升至8kw。2）除散装优势外，公司积极完善定量装、量贩装产品规格，其中定量装实现翻倍，散装亦有双位数增长。3）新品快速起量，魔芋跻身大单品，23H1辣卤魔芋/薯片/蒟蒻/蛋类零食收入分别为2.23/1.59/1.26/0.95亿元，分别同比+163.0%/+46.7%/+93.3%/582.4%。转型红利持续释放，盈利端持续向好。23Q2