中泰证券：金力永磁（300748）-2022年一季报点评：单吨盈利进一步提升，彰显磁材龙头本色

金力永磁(300748)投资要点事件：金力永磁披露2022年一季度报告，2022年Q1公司实现营业收入15.09亿元，同比增长90.17%，环比增长29.85%；实现归属于上市公司股东的净利润1.64亿元，同比增长61.57%，环比增长61.18%；实现扣非净利润1.52亿元，同比增长67.16%，环比增长63.32%。公司业绩符合预期。量价齐升助力公司业绩高增。1）量：由于公司包头项目于21年底投产，22年Q1公司钕铁硼磁钢成品产量为2755吨，同比增长7.85%，环比增长11.30%，公司使用晶界渗透技术生产1845吨高性能稀土永磁材料产品，同比增长42.74%，占同期公司产品总产量的66.98%，较上年同期提高了16个百分点；2）价：产品结构优化叠加稀土成本传导顺利，22年Q1磁材成品销售均价为54.8万元/吨，同比+76.44%，环比+16.88%；3）单吨盈利进一步提升：Q1稀土价格上涨幅度较大，氧化镨钕均价为100.38万元/吨（同比+98.69%，环比+30.04%），因此毛利率有所下滑至19.37%（同比-6.45pcts，环比-1.94pcts），但单吨磁材成品净利提