天风证券：科锐国际（300662）-22年Q1收入表现亮眼、业绩符合预期，关注景气度拐点下的复苏与投资机会

科锐国际(300662)事件概述：公司公告22年Q1实现营收21.92亿元/+50.92%，其中国内/Investigo收入16.97/4.95亿元、同比增长45.7%/71.9%；归母净利润0.53亿元/+35.57%，扣非归母净利润0.48亿元/+40.87%。一季报收入表现略超预期、主要由海外复苏带动，业绩处预告中位、符合预期。22年Q1毛利率为9.81%，同比+0.39pct、环比-2.86pct，符合淡季表现；销售/管理/研发/财务费用率分别2.23%/2.28%/0.67%/0.05%、同比变动+0.36pct/-0.49pct/+0.27pct/-0.05pct，销售费用率上升主要系加大市场拓展及产品运营，研发费用率提升主要系持续开展信息化及数字化转型的投入、目前产研团队有350人。22年Q1经营活动现金流量净额-1.26亿元（21Q1-4分别为-3.01/0.36/-0.47/2.69亿元）、销售商品和劳务现金流入/总营收为107%，应收账款周转天数65.82天、21全年平均为62.18天，整体加强了现金流管控。分业务表现：22Q1灵活用工及招聘类收入增速达60%、彰显