国信证券：歌尔股份（002241）-VR及游戏主机热销，1H22扣非净利同比增长35-55%

歌尔股份(002241)1Q22扣非后净利润同比增长46.1%，1H22指引乐观。公司发布一季报，1Q22营收201.12亿元(YoY+43.4%)，扣非后归母净利润8.78亿元(YoY+46.1%)，高增长得益于OculusQuest2、PicoNeo3等VR设备以及PS5等智能游戏主机产品畅销；1Q22归母净利润9.01亿元(YoY-6.7%)，同比下滑的原因是公司持有的KopinCorporation权益性投资导致公允价值变动收益同比减少3.83亿元。此外，公司预计1H22归母净利润同比增长20%-40%至20.77-24.23亿元，预计1H22扣非后归母净利润同比增长35%-55%至19.03-21.85亿元。1Q22智能硬件收入同比增长125%，智能声学整机收入同比增长6.1%。公司1Q22毛利率同比下降0.84pct至13.72%，主要系产品结构变化（整机业务营收占比提升）所致；期间费用率同比下降0.75pct至8.84%，其中研发费用率同比提升0.52pct，销售、管理费用率分别同比下降0.38、0.96pct。分业务来看，1Q22智能硬件营收同比增长125.05%至10