民生证券：平治信息（300571）-2021年年报及2022年一季报点评：Q1业绩超预期，千兆宽带高景气，元宇宙进展顺利

平治信息(300571)事件概述：2022年4月26日，公司发布2021年年度报告和2022年一季报。1）2021年实现营业收入36.01亿元，同比增长49.57%；实现归母净利润2.44亿元，同比增长15.74%。2）22Q1实现营业收入12.87亿元，同比增长103.60%；实现归母净利润1.13亿元，同比增长40.10%，Q1业绩大超预期。营收增速亮眼，毛利率下滑主因收入结构性变化21年公司营收增速亮眼，主要受智慧家庭和5G通信高速业务增长拉动，其中宽带网络终端设备实现营收16.29亿元，同比增长64.08%，电子元器件实现营收8.94亿元，同比增长98.20%；移动阅读业务实现营收9.38亿元，维持了较为稳健的增速（同比+12.82%）。营收结构上，移动阅读业务占比由34.54%下降至26.06%，公司已基本转型为通信设备企业。22Q1，公司营收同比增长103.60%，我们预计增量的贡献同样主要来自宽带网络终端设备和电子元器件等通信板块。21年毛利率同比下滑5.54pct至14.96%，主要有两方面原因：1）分业务之间的收入结构性变化：较低毛利率的宽带网络终端设备（10.68%