光大证券：招商银行（600036）-2022年一季报点评：净息差季环比提升，财富业务护城河加深

招商银行(600036)4月22日，招商银行发布2022年一季度报告，报告期内实现营业收入919.90亿元，YoY+8.5%，归母净利润360.22亿元，YoY+12.5%。基本面稳健有支撑，营收盈利增速差收窄。2022年一季度，招商银行营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为8.5%、8.7%、12.5%，增速较2021分别下降5.5、5.8、10.7pct。公司前瞻审慎增提损失准备影响下，信用成本（年化）同比上升0.32pct至0.81%，营收盈利增速差收窄至4.0pct。利息净收入保持较高增速，规模扩张逐步回归常态，净息差季环比提升3bp。1）资产端扩张“量稳价稳”，贷款占比自2019年以来大体平稳。招商银行1Q生息资产、贷款同比增速分别为8.8%、8.4%，增速较上年末分别下降1.7、2.4pct；贷款占比较上年末提升0.59pct至61.8%，2019年以来贷款占比大体平稳。一季度新增信贷结构上，对公、零售大致2.3:1。1Q贷款收益率季环比提升1bp至4.68%。2）核心负债获取能力强，存款增速季环比1.9pct至14.6%。截至1Q末，活期存款占比较上年末下降2.7pc