首创证券：中钢天源（002057）-公司深度报告：磁材+检测双主业高速发展 国企股权激励激发活力

中钢天源(002057)核心观点磁材+检测双轮驱动，公司业绩持续高增长。公司大力发展磁材与检验检测两大主要业务板块，此外还涉足金属制品、装备制造以及有机化工。近年来，公司业绩增长亮眼，2020年营业收入达到16.72亿元，3年CAGR达13.06%。公司“十四五”发展规划清晰，到2025年要在永磁铁氧体业务、稀土永磁业务以及软磁业务上打造3个10亿级以上产业集群，检测业务也将进一步扩大服务范围以及地域，未来有望成长为一流新材料企业。全牌照+全国布局奠定检测业务优势，第三方检测市场发展潜力巨大。公司检测业务发展迅速，已成为基建工程检测领域唯一实现全牌照、全国布局的检测机构；2020年检测营收为3.76亿，CAGR达42.36%，毛利率常年维持在50%以上。公司不断拓展检测业务范围以及服务地域，检测范围已覆盖铁路、公路、建筑建材等多个领域，并初步建成全国性检测网络。2020年我国检测检验行业市场规模已达到3585.92亿元，CAGR达到14.4%，共有检验检测机构数量48919家；在政策推动下，行业市场化进度加快，检测企业迎来发展机遇期。在稳增长的大背景下，基建投资加速，将带动基建检测需求