安信证券：招商银行行长变动点评：核心竞争优势不会改变

招商银行(600036)事件：招商银行发布公告，免去田惠宇先生的招商银行行长、董事职务，另有任用；由王良先生主持招商银行工作。对此，我们点评如下：1.预计对招商银行基本面影响较小。此次招行召开的董事会会议，田惠宇董事因个人原因未出席会议，市场对其有多种猜测。此外，招商银行在公告中指出董事会对田惠宇另有任用，据证券时报报道，田惠宇或被聘任为招商局金融事业群/平台执行委员会副主任（常务）、招商局金融集团有限公司副董事长（集团总经理助理级）。此次人事变动虽然事发突然，但考虑到田惠宇预计仍在招商局集团有职务安排，并且招行董事会也同意免去田惠宇先生招商银行行长、董事职务，后续招商银行受到的实质性影响预计并不大，其经营业绩预计也将表现平稳。2.招商银行的核心竞争力没有发生变化。历经三任行长、经过三十年的发展，招行的核心优势体现为以下方面：①职业经理人制度的确立。招商银行董事长同时也是招商局集团的董事长，由中组部委派，并在集团任职、领取薪酬；而行长、副行长、行长助理，采取市场化招聘的方式确定，薪酬待遇也实现市场化，因此，招商银行高级管理人员基本都是职业经理人的角色。并且副行长、行长助理等人选，大部分