光大证券：国泰君安（601211）-2021年年报点评：收入多元稳中有升，交易业务表现亮眼

国泰君安(601211)事件：国泰君安发布2021年年报，全年实现营业收入428.17亿元，同比增长21.6%；实现归母净利润150.13亿元，同比增长35%。ROE为11.05%，较上年提升2.5个百分点。经纪业务收入稳定增长，财富管理转型进展顺利。21年公司经纪业务净收入95.1亿元，同比增12.7%。传统经纪业务市占率与佣金率趋于稳定，财富管理转型进展加速，公司2017-2021年代销金融产品月均保有规模复合增速26%，保持较快增速。21年公司大力开展投顾业务，服务客户人数超15万人，管理资产规模超83亿元。21年末君弘APP用户3790万，平均月活同比增加19%。21年末融资融券余额1040.4亿元，同比增17.6%。投资净收益大幅提升，衍生品业务快速增长。21年报表口径投资净收益116.2亿元，同比增32%，交易和代客衍生品业务带来的投资净收益是总体营收增长的重要驱动因素。公司交易类金融资产占全部资产比重三分之一左右，是主要的资产配置方向。此外，公司场内期权做市业务业内领先，场外权益类衍生品规模不断提升。2021年，权益类场外衍生品累计新增名义本金3891亿元，同比增长80.