东方证券：广发证券2021年年报点评：公募双星持续“闪耀”，自营与投行拖累业绩表现

广发证券(000776)高基数下业绩小幅增长，ROE位居行业前列。1）公司2021年实现营业收入342.50亿元，同比+17.48%，实现归母净利润108.54亿元，同比+8.13%。2）公司2021年实现年化ROE10.65%，同比增长0.05pct，较行业平均高出3pct。截至21年末权益乘数达3.84，较年初增加0.23。3）资管、经纪、自营、利息、投行净收入占比（剔除其他业务）为34%、27%、20%、17%、1%，自营占比大幅下滑8pct。旗下公募“双星闪耀”，经纪、两融市占率保持平稳。1）21年公司实现资管业务收入99.46亿元，同比+50.74%。旗下易方达与广发基金21年分别实现净利润45.35亿元与26.07亿元，同比分别增长64.89%与42.95%。两家公募利润贡献度（按股比折算）由20年的16.11%提升至22.56%。相比之下广发资管仅实现净利润2亿元，同比-78%，预计主要受“泛海”事件影响。2）21年公司股基成交额市占率由3.93%微降至3.86%，受益于市场高活跃度，经纪收入同比+21.28%至79.70亿元；其中，代销金融产品收入同增85.28%至10