东方证券：中金公司2021年年报点评：股衍与投行优势稳固，财管与资管厚积薄发

中金公司(601995)核心观点业绩保持高增状态，ROE达14.64%继续高居行业前列。1）公司2021年实现营业收入301.31亿元，同比+27.35%，实现归母净利润107.78亿元，同比+49.54%。2）公司2021年实现ROE14.64%，同比增长1.1pct，保持行业领先。截至21年末权益乘数达6.59，继续高居行业第一。3）自营、投行、经纪、资管收入贡献度（剔除其他业务收入）分别为49%、24%、20%、10%，自营收入占比下滑3pct，但自营贡献度仍高居行业第一。金融资产规模及IPO承销规模双双提升，股衍和投行两大扛鼎主业优势稳固。1）截至21年末金融投资资产规模较年初+21%至3442亿元；其中股权与基金类资产较年初分别+15%/+84%至1277/838亿元。作为传统优势主业，股票衍生品业务兼具稳健性与成长性，21年公司实现自营收入147.03亿元，同比增长12%。自2016年以来自营收入保持持续正增长，CAGR高达53.88%。1）公司另一优势主业投行业务实现收入70.36亿元，同比增长18%。21年公司完成A股IPO承销金额达1005.38亿元，排名行业第二；A