万联证券：生猪养殖3月份数据点评：产能延续去化态势，预计生猪养殖利润逐季提升

产能延续去化态势，预计生猪供给收缩将贯穿2024年整年：2024年1季度末生猪存栏量达40,850万头，创2021年以来的新低，同比-5.2%，环比-5.9%，同比环比均回落，较本轮周期存栏量最高位的2022年4季度末去化达9.7%。2024年3月末能繁母猪存栏量3992万头,创2020年11月以来的新低，同比-7.3%，环比-1.2%，持续9个月出现同比、环比双降。据农业农村部颁布的《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》，能繁母猪正常保有量目标为3900万头，“绿色区间”是正常保有量的92%-105%,即3588-4095万头。2024年能繁母猪存栏量进入正常保有量绿色区间，但对比正常保有量下限3588万头，能繁母猪存栏量仍有下降空间，近期华南暴雨或加快产能去化。由于能繁母猪存栏已经连续9个月同比、环比下降，考虑生猪繁育周期，预计生猪供给收缩将贯穿2024年整年。 3月猪价震荡上升，预计生猪养殖利润逐季提升：2024年3月，全国活猪平均价格为14.95元/千克，同比下降4.2%，环比下降1.9%，但从周数据来看，活猪价格3月以来呈现不断上涨态势；此次活猪价格略有回升的主因有：①季