开源证券：银行行业点评报告：非银限息影响显著，按揭需求延续修复

中小行对公存款增长提速，存贷增速差修复转正 中小行存贷增速差由负转正。12月末全国性大行存贷增速差为-3.24%，较11月末降幅扩大1.84pct；其中四大行存贷增速差为-3.88%，降幅环比扩大2.24pct；中小行存贷增速差由负转正，12月末录得0.49%，环比上升1.23pct。各类行存款增速变化稳定，大行存款受非银存款拖累，中小行对公活期存款增长较好。 受化债影响企业活期存款持续改善，存款定期化趋势放缓 12月存款呈现大行同比少增，中小行增长提速特点。12月大行受非银存款拖累同比少增27267亿元，但剔除非银存款后大行存款同比仍多增，而中小行同比高增15925亿元。结构上观察到12月存款数据特征如下：第一、各类行企业活期存款改善趋势延续。12月大行、中小行企业活期存款同比分别多增5791亿元和11723亿元、M1降幅因此收窄。我们认为11月以来的企业活期存款改善现象，可能由于化债政策落地，地方债资金偿还非金融债务（如政府对企业的拖欠款）累积形成了企业账户上的活期存款；第二、各类行定期存款同比均少增，其中大行单位定期存款单月净流出592亿元，存款定期化趋势持续放缓。前期银行存款挂