华金证券：中海油服（601808）-进击的海上油服龙头，尽享行业景气向上

中海油服(601808)国内海上油服绝对龙头，油田技术服务业务快速发展中海油服由中国海洋石油集团控股，是全球最具规模的油田服务供应商之一。钻井服务及油田技术服务为公司两大收入来源，持续贡献80%以上营收。相比于钻井平台业务，油田技术服务毛利率、壁垒更高，属轻资产业务。2021年，油田技术板块营收占比达51.3%，远超钻井平台板块，稳居公司第一大业务。且板块毛利率实现6年连涨，2021年达29.3%。公司也将把油服技术服务继续作为重点发展方向。全球原油价格将持续高位震荡，推动行业景气上行，公司进入新一轮上行周期疫情影响逐渐降低，2022年全球原油需求预计恢复到100.8百万桶/天，超2018/19年平均水平。但全球原油供给扩张乏力：OPEC+坚持温和供给、美国页岩油生产商恪守谨慎的资本开支计划、俄罗斯受严重制裁。综合测算，假设俄罗斯受严重制裁导致原油出口受限，全球原油缺口将达1.75百万桶/天，且持续时间较长。按照EIA上调后的油价105美元/桶测算，中海油21/22年油气利润有望实现1416/2955亿元，同比130%/109%的爆发增长。作为中海油直属控股子公司，公司钻井平台业务使用