中泰证券：盖世食品（836826）-预制凉菜领军企业，三市场分阶段策略助力高成长

盖世食品(836826)盖世食品是国内预制凉菜龙头企业。公司是以海洋食品和食用菌食品等预制凉菜的研产销为一体的企业，是农业产业化国家重点龙头企业、国家高新技术企业。2021年，公司营收为3.44亿元（+57.29%），实现归母净利润为4,278.8万元（+60.86%）。预制凉菜的需求扩大，供给规范化提升。（1）我国预制菜行业整体正处于快速发展阶段。根据艾媒咨询数据，2020年我国预制菜行业市场规模达2,888亿元，预计2023年我国预制菜行业市场规模将达5,165亿元，2019-2020年CAGR为21%。（2）预制凉菜需求端：市场增长中短期主要受益于B端需求，餐饮市场降本需求下，使用预制凉菜能在减少凉菜间、降低人工成本、能源杂费三方面降低成本。且连锁化率提升下标准化要求提高、外卖发展加快出餐速度都驱动预制凉菜需求上升。长期来看C端消费习惯的改变也将带来广阔市场，家庭小型化趋势与年轻人工作时间的上升促使预制凉菜对现制品的替代。（3）预制凉菜供给端：冷链发展保障供应。据中国连锁经营协会数据，2019年冷链物流市场规模达3,780亿元，过去5年复合增速达20.3%。冷链物流的发展推动了我