中泰证券：伊利股份（600887）-最强开门红，结构优化、竞争趋缓持续兑现

伊利股份(600887)事件：公司发布2022年1至2月经营情况公告，经初步核算，2022年1至2月，公司实现营业总收入215亿元左右，同比增长15%以上；利润总额33亿元左右，同比增速超过20%以上。1-2月实现最强开门红，收入增速15%+。根据公司公告及公众号新闻，金典、安慕希、金领冠、巧乐兹、甄稀、畅轻、每益添、伊利儿童奶酪棒等重点产品占比同比提升3pct。白奶业务上，1月，公司常温白奶同比增长12.6%；其中，金典增长15.1%，增速为同品类第一。奶粉及奶酪业务上，尼尔森数据显示，1至2月金领冠销售收入同比增长30%以上，增速位列行业首位；奶酪业务翻倍增长，市场份额同比提高3pct。冷饮业务上，巧乐兹旗下高端品牌绮炫增长率达到74%以上，高端品牌甄稀增长率达到82%以上，超高端品牌须尽欢增长率达到748%以上。伊利母品牌实现逆势上涨3.34%；内部销售数据显示，母品牌实现22%销售额增速，创造历史最佳。伊利在地级市、县级市的市场渗透率同比分别提升0.6/1.2pct。这与前期渠道调研所说乳制品开年需求旺盛，液奶保持双位数增长，高端产品增速更快的反馈一致。我们认为，公司在21Q1