天风证券：盛航股份（001205）-船队快速扩张，业绩有望高增长

盛航股份(001205)2021年盈利符合预期2021年盛航股份营业收入6.13亿元，同比增长28%，略高于预期，主要是新增销售商品业务所致；归母净利润1.3亿元，同比增长16%，符合预期。2020H2-2021年单季度归母净利润在0.3亿元左右，与运力规模稳定一致，我们认为波动主要来自燃油成本、管理费用等变化。综合考虑船队扩张、油价上涨、拓展销售商品业务（将导致营业收入大幅增长，但是毛利率低，对净利润影响小）等，维持2022-23年预测EPS为1.43、1.9元，增加2024年预测EPS为2.29元。维持目标价48.86元，维持“买入”评级。船队规模有望快速扩张随着募投项目的逐步实施，公司将购进5艘沿海省液体危险货物船舶。2020-2021年获批的5艘新造船将从2022年开始交付运营。公司将购买市场存量船舶来扩充船队，预计至2022年底控制船舶规模达到30艘。后续公司将继续通过申请新增运力建造船舶，购买市场存量船舶的方式不断提升运力规模，计划至2025年底公司船队规模将达到50艘。运力规模的快速扩张，有望带动业绩高增长。氨燃料供应链将高增长在碳达峰与碳中和的要求下，零排放、供应充足、