开源证券：东方财富证券2021年财务报表点评：证券业务收入符合预期，估值具有安全边际

东方财富(300059)证券业务收入符合预期，估值具有安全边际，维持“买入”评级公司披露证券子公司财务报表，2021年东财证券(非合并)营业总收入/净利润分别为73.0/48.3亿元，同比+59%/+67%。受益于股市交易活跃度提升和证券业务市占率增长，东财证券业绩实现高速增长，收入增长符合我们预期。基于基金销售保有市占率上修，在不考虑转债转股的影响下，我们下调2021年公司归母净利润预测至83.09亿元（调前85.98亿元），上调2022/2023年归母净利润预测至107.76/140.11亿元（调前104.12/135.89亿元），对应EPS分别为0.80/1.04/1.36元。预计当前股价对应2021-2023年PE分别为42.1/32.4/25.0倍，在公司可转债全部转股的假设下，公司总股本扩张6.5%，预计2021/2022年归母净利润分别为83.09/111.16亿元，转股后当前市值对应2021/2022年PE分别44.8/33.5倍。机构端业务发力有望助推公司非货基保有规模增速超预期，代销利润贡献提升有望增强公司盈利稳定性，维持“买入”评级。证券经纪和两融业务市占率提升符