首创证券：朗姿股份（002612）-公司简评报告：医美布局积极推进，盈利能力提升

朗姿股份(002612)核心观点事件：公司发布2021年三季报，2021年前三季度实现营业收入26.51亿元，同比+32.75%；实现归母净利润1.58亿元，同比+216.07%，扣非后归母净利润1.53亿元，同比+347.82%。点评：女装和婴童业务稳步恢复，医美维持快速增长。分业务看，前三季度女装/医美/绿色婴童业务分别实现营收12.15/8.21/6.15亿元，同比分别增长41.4%/37.37%/14.27%。女装产品结构和渠道布局调整加快推进，线上业务规模持续提升；医美机构继续扩张，收入维持快速增长；女装和绿色婴童业务基本恢复至常态水平。单季度看，21Q3公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为8.61/0.65/0.66亿元，同比分别+12.19%/+22.37/+44.19%。根据我们测算，21Q3公司女装/医美/童装业务同比分别增长约12.1%/19.6%/3.7%，疫情影响下收入增速环比放缓。盈利能力提升，营运效率改善。2021年前三季度毛利率同比+2.48pcts至56.33%，期间费用率同比-2.87pcts至51.15%，净利率同比+3.3pcts至5.6