东兴证券：常熟银行（601128）-2024年半年报点评：高成长属性突出，盈利增速保持领先

常熟银行(601128) 事件：8月20日，常熟银行公布2024年半年报，上半年实现营收、拨备前利润、净利润55.1亿、35.4亿、17.3亿，分别同比+12.0%、+23.2%、+19.6%。年化加权平均ROE为13.28%，同比提升0.88pct。6月末，不良率环比持平于0.76%。点评如下： 规模、非息、成本节约驱动下，营收、净利润保持高增。 常熟银行24H1营收、净利润保持高增，同比分别增12%、19.6%，增速环比基本持平，预计仍处于行业领先水平。盈利拆解来看，主要驱动因素为规模、非息高增以及成本节约。规模、非息和成本对盈利的正向贡献分别为15.6pct、5.9pct、11.1pct；净息差收窄负向拖累9.5pct。 收入端：核心营收保持较强增长动力，债牛行情下投资收益实现高增。 ①核心营收（净利息收入+净手续费收入）同比+6.6%，增速环比Q1提升0.3pct。其中，在规模高增驱动下，净利息收入同比增6.1%，保持较强增长动力。手续费收入同比增71.4%，主要是上半年发力代理业务，代销理财、保险规模增长推动代理手续费收入同比增113.6%。 ②其他非息收入同比+52.9%，