光大证券：银行业：《中国银行业理财市场年度报告（2022年）》点评-透过理财年报看赎回冲击影响

2月17日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场年度报告（2022年）》（简称《理财年报》）。结合《理财年报》，对理财市场格局、资产配置、产品创新、投资者行为等方面主要分析如下：赎回压力冲击下，理财规模短暂承压，现阶段已逐步筑底趋稳。截至2022年末，非保本理财规模同比下降4.7%至27.65万亿，较年初下降1.4万亿。11-12月赎回压力冲击下，理财规模降幅或在3万亿左右。2023年春节过后，银行理财规模已呈现日间变化涨跌互现、逐步呈现筑底趋稳态势。净值化占比升至95.5%，存续老产品降至1.25万亿。截至2022年末，净值型产品存续26.4万亿，规模占比较2Q末提升0.4pct至95.5%，测算老产品规模进一步降至1.25万亿。对于个别银行存续的少量难处置的资产，银保监会将按照“一行一策”原则，持续督促相关银行综合施策、积极整改，尽快全部清零。理财公司规模占比升破8成，代销渠道持续拓展，母行代销金额占比下降。截至2022年末，理财公司产品规模占比80.4%，较2Q末提升14.8pct。理财公司代销渠道进一步拓展，并成为理财扩大客户触达能力的有力抓手。配套监管要求持续完善，