天风证券：科锐国际（300662）-业绩符合预期，Q3单季国内经营现金流实现转正

科锐国际(300662)公司公告21Q1-3实现营收51.80亿元、同比增89.21%，归母净利1.88亿元、同比增40.64%；单Q3实现营收20.23亿元、同比增107.29%，归母净利0.85亿元、同比增41.93%，业绩符合预期。收入端：1）灵活用工经疫情期间市场教育、业务持续性突出且成长加速，自21Q1收入加速明显，国内灵活用工21H1营收增速117%、21Q3继续加速，截至21Q3外包员工3万余人、Q1-3累计新增近1万人，公司具备细分赛道竞争优势；2）猎头及RPO疫情后彰显高弹性，国内猎头/RPO21H1营收增速33.6%/28.9%、21Q3显著加速，中长期看有望为公司强化招聘能力实现业务协同、做平台化及区域性开拓提供基础支撑。业绩端：单Q3实现综合毛利率11.95%、同比下降3.32pct，主要系去年同期社保减免下收入基数低、但环比提升0.38pct，较Q2略有改善；单Q3销售/管理/研发/财务费用率同比-0.39/-1.75/-0.02/+0.37pct至2.00%/2.68%/0.37%/0.24%。单Q3实现归母净利率4.22%、同比下降1.94pct，但环比提