东兴证券：华利集团（300979）-客户结构优化和产能拓展顺利，业绩优异

华利集团(300979)事件：前三季度营业收入126.34亿元，同比增长22.57%；归母净利润19.97亿元，同比增长51.57%。其中第三季度营业收入44.40亿元，同比增长31.46%，归母净利润7.07亿元，同比增长30.15%。三季度收入增速较上半年略有提升，单季度净利率为15.91%，继续维持较高位置。公司订单维持高景气，量价齐升。公司前三季度美元口径的收入增32%，按量价拆分，前三季度销量约1.53亿双yoy约+30%，ASP提升约2%，由此可见产品的升级在持续推进。分客户看，前三季度Nike公司和Deckers分别为前两大客户（收入占比分别为35%和22%），增速分别为39%和58%，均远高于公司整体增速，贡献最大增量。单三季度看，销量增速约为44%，大客户Nike和Deckers的增速约为79%和40%，较上半年均有提升。公司下游主要客户销量景气，公司凭借优质工厂订单饱满。品控和交期优势助力大客户份额提升，新客户开拓顺利。公司工厂管理优秀，品控和交期方面均得到客户高度认可。重大客户的采购份额继续提升，一方面贡献了最多的订单增量，也助力公司规模效应的进一步释放。新客户方