首创证券：华利集团（300979）-公司简评报告：核心客户增势亮眼，产能扩张把握市场机遇

华利集团(300979)事件：公司发布2021年三季报，2021年前三季度实现营业收入126.34亿元，同比+22.57%；实现归母净利润19.97亿元，同比+51.57%。点评：量价齐升助力业绩增长，产能扩张满足市场需求。分季度看，公司Q1/Q2/Q3分别实现营收37.02/44.92/44.4亿元，同比+7.77%/+28.52%/+31.46%，实现归母净利润5.77/7.14/7.07亿元，同比+42.29%/+93.24%/+30.15%，Q3延续今年的高增长态势。1-9月公司销售运动鞋1.53亿双，同比+30.43%，公司持续优化客户结构，具备较强的新品开发能力，销售价格同比上升。同时，公司今年在越南、缅甸、印尼投资扩产，新建产能陆续投放，有效满足了下游订单的旺盛需求。费用管控良好，盈利能力持续优化。2021年前三季度毛利率同比+3.9pcts至27.87%，其中21Q3毛利率26.47%（若剔除会计准则变化影响，同比小幅提升），环比下降1.57pct，我们认为主要由原料价格上涨及越南疫情防疫支出增加所致；前三季期间费用率同比-1.95pcts至5.96%，其中财务费用率-