中国银河：振华科技（000733）-全年利润指标超前完成，高景气助力公司业绩持续走高

振华科技(000733)事件：公司发布三季度报告，2021年前三季度营业收入42.48亿元，同比增长38.3%；归母净利润9.56亿元，同比增长166.6%。业绩增速贴近预告上沿，高景气持续。公司2021前三季度营收42.48亿元（YoY+38.3%），归母净利润9.56亿元（YoY+166.7%），业绩增速贴近预告的上沿。其中，Q3单季营收14.31亿元，同比增长36.8%；单季归母净利4.40亿元，同比增长258.1%，若剔除半年报中统筹外费用2.33亿元的影响，Q3单季业绩环比微降，符合预期。根据公告，公司2021年经营目标为营收50亿元，利润总额10亿元，目前各指标完成度分别为82.0%和114.2%，实现跨越式发展。公司业绩的高增长主要源于两方面原因，首先新型电子元器件下游高可靠用户需求增长迅速，叠加国产替代，电子元器件景气度持续高企；其次是去年因疫情影响，导致收入基数较低。全年来看，我们预计公司营收增长39.2%，归母净利增长115.2%，高增长有望持续。公司实际盈利能力显著提升，铸就技术护城河。公司2021前三季度毛利率58.25%，同比提升6.01pct，期间费用率29