中国银河：欧科亿（688308）-三季度业绩大幅增长，盈利能力提升超预期

欧科亿(688308)投资事件：欧科亿发布三季报，公司2021年前三季度实现营业收入7.59亿元，同比增长53.18%；实现净利润1.70亿元，同比增长119.01%，第三季度实现营业收入2.63亿元，同比增长40.64%，实现净利润6592万元，同比增长121.69%。三季度收入情况基本符合预期。影响三季度收入的因素有：（1）从宏观层面看，制造业扩张趋势趋缓，至9月份制造业PMI已低于荣枯线，9月份限产限电也影响了下游开工情况，影响刀具行业需求，（2）涨价因素开始在三季度显现，数控刀片行业普遍在今年年初以及年中经历两次提价，由于上半年订单饱满订单周期拉长，提价部分订单的交付将更多在三季度体现。综合正面与负面因素，公司三季度实现营收2.63亿元，同比增长40.64%，环比小幅下降2.95%，基本符合预期。盈利能力提升超预期。公司第三季度综合毛利率达到36.5%，环比提升了2.92个百分点，较2020年全年水平提上了5.02个百分点；第三季度净利率达到25.1%，环比提升3.69个百分点，较2020年全年水平提升了9.85个百分点，提升幅度较大。我们认为公司盈利能力提升超预期源于：（1）