浙商证券：华致酒行21Q3业绩点评报告：标品动销优秀，精品酒驱动利润高增

华致酒行(300755)事件公司发布2021Q3业绩报告，公司2021Q1-3实现收入59.72亿元、归母净利润5.81亿元，分别同比增长62.25%、81.33%，其中2021Q3公司收入及归母净利润分别为20.18、2.15亿元，分别同比增长53.08%、100.54%。点评2021Q3公司业绩高质量高成长，非标产品占比持续提升21Q1-3公司收入及净利润分别同比增长62.25%、81.33%，其中21Q3公司收入及净利润分别同比增长53.08%、100.54%，业绩增长超预期，主因：产品层面来看，标品稳步发展，定制精品酒实现放量。1）主要贡献收入/起到引流作用的标品方面：考虑到贵州茅台及五粮液等高端标品酒收入占比约为70%，因此高端标品是否稳步发展决定了公司规模是否能持续扩张——在白酒行业分化日益加大、次高端及高端酒旺季表现优异情况下，受益于华致酒行保真连锁品牌效应持续扩张大及“700”战略的逐步落地，公司高端标品21Q3旺季动销（量）表现超预期，为规模增长奠定坚实基础；2）主要贡献利润/起到盈利作用的非标定制品方面：在酱酒热仍然延续的当下，钓鱼台、荷花酒等定制精品酒实现放量亦贡