中国银河：上海建工（600170）-业绩如期稳健增长，新签订单饱满

上海建工(600170)核心观点：事件：公司发布2021年半年报。报告期公司实现营业收入现营收1352.14亿元，同比增长29.83%，归母净利润13.74亿元，同比增长10.52%；扣非后归母净利润13.69亿元，同比增长3.48%。业绩如期稳健增长，设计咨询业务表现亮眼。2021年H1实现营业收入1352.14亿元，同比增长29.83%。其中建筑施工业务实现营收1,167.34亿元，占营业收入的86.33%，同比增长33.21%；设计咨询业务实现营收24.35亿元，同比增长62.44%；建材工业业务实现营收79.10亿元，同比增长33.90%；房产开发业务实现营收21.21亿元，同比降低23.30%，主要系限价等房地产调控政策影响；城市建设投资实现营收6.04亿元，同比增长4.67%。公司2021年H1毛利率为8.39%，同比增长0.22pct;经营活动产生的现金流量净额为-200.49亿元，同比增长8.54%，主要因公司扩大核心业务规模，购买土地、原材料，支付工程劳务成本增加所致。期间费用率6.59%，同比增长0.45pct。财务、管理费用率分别同比上升0.04pct和0.41p