中国银河：步步高（002251）-双业态、跨区域经营战略稳步推进，外部竞争加剧与内部结构调整短期影响业绩

步步高(002251)事件2021年上半年公司实现营业收入73.09亿元，同比减少14.14%；实现归属母公司净利润2.08亿元，同比增长25.11%；实现归属母公司扣非净利润-1.31亿元，同比降低196.94%。经营现金流量净额为16.27亿元，较上年同期增加117.55%。湖南地区依旧是公司的优势市场，主营超市业态受上年同期高基数、疫情防控常态化和社区团购竞争加剧等因素的冲击影响较大分行业看，批发零售业是公司最主要的业务，报告期内该业务占比84.38%。从细分产品角度来看，自公司采取聚焦于超市业务策略后，（同时考虑会计准则变更的影响），超市业务收入占比达到77.41%，上半年该业务的营收主要受疫情防控常态化影响和社区团购的冲击，尚未完全恢复。其他业务中，百货、批发、物流等业务在报告期内均实现了正增长。其中，百货业务收入同比增长25.38%，复苏态势明显，得益于公司继续关闭业绩亏损严重的门店，同时根据市场需求，优化门店场景体验及业态品类组合。家电业态营收较去年同期下降了94.66%，主要系家电业务从2020年7月转由五星电器联营导致按净额法核算口径下营收较去年同期大幅下降，但该业务