山西证券：邮储银行（601658）-坚守零售定位，负债优势明显

邮储银行(601658)事件描述公司2021年上半年实现营业收入1576.53亿元，同比+7.73%；归母净利润410.10亿元，同比+21.84%；年化加权平均ROE13.30%，上升0.65个百分点。事件点评增速领先，经营业绩亮眼。公司上半年营业收入、PPOP、净利润分别增长8%/8%/22%，营业收入和净利润增速是目前已经披露业绩的大行中最高的，同时净利润增速也达到了近年来的最佳水平。其中，利息净收入增长6.19%，手续费及佣金净收入增长37.86%，二季度单季净利润增速46.79%，较一季度大幅提升40.72pct。从业绩归因来看，手续费及佣金业务净收入为净利润增长贡献绝对力量，其次为拨备计提，净资产收益率也为大行领先。存款立行，资产负债结构优化。公司6月末客户贷款总额突破6万亿元，较上年末增长8.33%，不断提升高收益资产占比；资产负债结构进一步优化，存贷比、个人贷款占比、中长期贷款占比较上年末分别提升1.55个、0.54个、0.33个百分点。根植县域，县域网点布局占比在70%以上，保持较强的成本端优势，上半年负债端加强成本控制，压降高成本存款规模，新增存款以一年期及以下为主