中国银河：永辉超市（601933）-在上年同期高基数、外部竞争加剧与内部经营调整的背景下，预期公司全年承压

永辉超市(601933)事件2021年上半年公司实现营业总收入468.27亿元，同比减少7.30%；实现归属净利润-10.83亿元，同比减少158.41%；实现归母扣非净利润-9.25亿元，同比减少166.35%；实现经营性现金流净额为38.04亿元，较去年同期减少24.41%。社区团购低价扩张及疫情防控常态化等外部因素，叠加内部主动调结构、降库存，公司上半年营收在上年同期高基数上出现下滑公司报告期实现营业收入468.27亿元，同比下降7.30%，但较2019年同期的411.76亿元出现同比增长，两年的复合增速约为6.64%。2021H1营收下滑主要是受到内外部因素的综合影响，其中外部受社区团购低价扩张及疫情防控常态化的影响，内部受公司主动调结构，降库存的影响。按地区来看，公司在七大区的营收均出现不同程度的下滑，其中四区（渝、湘、鄂、黔、滇）和六区（粤、桂）分别下滑14.23%和15.49%，为下滑幅度最大的两个区。与2020年相比,四区（渝、湘、鄂、黔、滇）累计净增加门店1家,六区（粤、桂）累计减少门店5家，门店数量扩张放缓或是出现减少下滑均会对营收额造成直接影响。按季度来看，202