天风证券：苏文电能（300982）-营收利润高增，省外开拓顺利验证商业模式优异

苏文电能(300982)上半年利润高增，股权激励激发员工动力，维持“买入”评级近日公司发布21年半年报，21H1实现营收7.27亿元，同比+38.40%，实现归母净利润1.28亿元，同比+60.05%，扣非净利润同比46.45%，单季来看，21Q2单季实现营收3.94亿元，同比+13.82%，实现归母净利润0.68亿元，同比+26.62%。公司同时公布21年限制性股票激励计划，解锁条件以20年为基准，21-23年营收分别增长25%/56%/95%，我们认为员工持股计划有望进一步激发员工动力，公司业务后续亦有望受益于碳中和下光伏+储能相关政策。维持“买入”评级。省外市场开拓顺利助力EPC业务快速放量，O端业务发展可期分业务来看，电力工程建设/电力设备供应营收5.39亿/1.01亿，同比增长42.63%/46.95%，毛利率27.93%/24.72%，同比+2.62/+3.65pct，上半年公司省外（上海、山东、天津、安徽等）重点业务市场开拓顺利，江苏保持稳定。我们认为，公司快速交付服务能力及用电侧EPCO全服务的业务模式，在配网端客户，特别是用电质量高要求业主，有较强优势与粘性；以设计为