首创证券：格力电器（000651）-公司简评报告：渠道改革持续推进，盈利能力回升

格力电器(000651)核心观点事件：公司发布2021年半年报，报告期内实现营收920.11亿元，同比增长30.32%；实现归母净利润94.57亿元，同比增长48.64%；实现扣非后归母净利润87.92亿元，同比增长46.61%。点评：Q2单季度营收创新高，经营表现略超预期。公司Q1/Q2单季实现营收335/585亿元，同比+60.30%/+17.71%（较2019年同期分别-18.26%/+2.02%）；Q1/Q2单季实现归母净利润34.43/60.14亿元，同比分别同比+120.98%/+25.18%（较2019年同期分别-39.30%/-25.55%）。Q2营业收入规模创历史单季度新高，整体表现略超之前市场预期。分产品来看，上半年公司空调/生活电器/智能装备分别实现营收672/22/2亿，分别同比+62.57%/-0.38%/-5.44%；分区域看，上半年公司内销/外销分别实现主营业务收入582/127亿，分别同比+53.91%/+7.00%。预计随着公司渠道改革持续推进，整体经营表现有望持续向好。成本及费用管控有效，盈利水平提升。公司2021H1综合毛利率同比+2.63pcts