国海证券：安琪酵母（600298）-2023年三季报点评：主业收入同比双位数增长，利润承压

安琪酵母(600298)事件:2023年10月24日，安琪酵母发布2023年三季报，公司前三季度实现营业收入96.53亿元，同比+7.46%，归母净利润9.12亿元，同比+1.63%。投资要点:主业收入同比双位数增长，利润压力较大。公司三季度实现营收29.39亿元，同比+1.62%；归母净利润2.43亿元；同比+5.98%；扣非归母1.98亿元，同比-6.41%。公司三季度收入增速较低，主要由于制糖业务三季度收入仅为2.93亿元，同比下降26.81%，而公司主业酵母及衍生物三季度收入达到22.01亿元，同比增长11.06%，增速较上半年有所改善。利润端，由于财务费用率、研发费用率同比提升等因素，导致三季度扣非净利润有所下滑。产品结构改善，毛利率同比提升明显。从分区域收入来看，Q3公司国内收入18.8亿元，同比下降0.66%，国外收入11.0亿元，同比增长10.42%，国内国外收入同比增速均较上半年有所放缓。我们预计主要原因为国内需求不振，海外收入基数上升等因素导致。由于毛利率较低的制糖业务收入下降，主业收入增速较高，公司单三季度毛利率为24.97%，同比提升3.03个百分点。水解糖产能