五矿证券：有色金属：海外锑资源热点新项目进度几何？

事件描述 PerpetuaResources宣布其StibniteGoldProject已经获得USACE许可，是该项目进入建设所需的最后一个联邦许可。此外该项目近期筹得4亿美元的股权融资。 事件点评 StibniteGoldProject为北美唯一已知锑矿床，建设完成后有望满足美国35%锑需求。美国PerpetuaResources的Stibnite项目含锑金属量6.7万吨，黄金149.8吨。近年伴随在海外锑价大幅上涨背景下，重启该项目是为了满足美国本土锑需求。根据公司官网披露口径，其建设完成后能满足美国35%锑需求。项目已于2025年5月获最后联邦许可，6月获国防部资金支持，计划2028年投产，前三年锑开采量预计分别为3738t/13076t/11322t，预计矿山服务年限14.3年，总产锑5.2万吨。公司假设黄金/白银/锑价格在1850美元/盎司、24美元/盎司及3.50美元/磅水平，基于5%折现率计算的税后净现值（NPV）框架下，项目税后投资回收期仅为2.5年。 TreasureCreek锑矿高潜力待释放。美国FelixGold的TreasureCreek项目目前仍处于勘探和基