中泰证券：拓荆科技：Q2营收创单季度新高，在手订单充足有望带动业绩爆发

拓荆科技(688072) 投资要点 【24H1】 公司实现营收12.67亿元，创历史同期新高，同增26.22%；归母净利1.29亿元，同增3.64%；非经常性损益为1.09亿元，同增83.78%，主要系政府补贴为1.07亿元，同增0.48亿元；扣非归母净利0.20亿元，同降69.38%；毛利率47.05%，同降2.38pcts；净利率10.18%，同降2.27pcts。 归母净利润增速低于营收增速与扣非净利下滑，主要系24H1期间费用率增加至44.83%，同增4.09pcts，其中：1）24H1研发费用达3.14亿元，同增49.52%，研发费用率达24.78%，同增3.87pcts；2）为支持业务规模增长及快速响应客户需求，销售人员薪酬等费用有所增加，销售费用达1.60亿元，同增39.13%，销售费用率达12.63%，同增1.17pcts。 【24Q2】 公司实现营收7.95亿元，创历史单二季度新高，同增32.22%，环增68.53%；归母净利1.19亿元，同增67.43%，环比大幅增长，24Q1为0.1亿元；扣非后归母净利0.64亿元，同增40.90%，环比扭亏，24Q1为-0.44