天风证券：东材科技（601208）-初试锋芒，销量大幅增长

东材科技(601208)1季度业绩大超预期公司发布2020年年报，实现收入18.8亿元，同比增长8.4%；实现归母净利润1.75亿元，同比增长141%；其中4季度实现营业收入5.17亿元，同比增长16.75%；实现归母净利润0.49亿元，同比增长54.2%。业绩符合预期。1季度公司收入7.47亿同比增长90%，归母净利润0.85亿同比增251%，预计上半年净利润1.7-1.85亿，业绩大超预期。。核心产品销量大增，盈利持续改善需求复苏，公司2020年产品销量快速增长，绝缘材料/光学基膜/阻燃材料/电子材料销量分别同比增长5.7%/61%/97.4%/61%，毛利率分别为24.2%/32.4%/18.1%/24.4%，同比增加3.49/6.65/1.54/-3.55PCT。绝缘材料和光学膜是公司2020年增长的核心驱动力。期间费用率16.3%同比下降0.66PCT，其中股权激励费用计提1788万。并购胜通光科，固定资产大幅增长42.5%，资产负债率39.25%同比上升11.66PCT。1季度销量大幅增长。根据公司数据，Q1绝缘材料/光学基膜/阻燃材料/电子材料销量分别同比增长28%/34